在(zài)風險投資行業的(de)曆史上(shàng)，美國(guó)研究與發展公司（American Research＆Development；ARD）的(de)誕生無疑是(shì)風險投資發展的(de)裏程碑，它是(shì)世界上(shàng)第一(yī / yì ／yí)家真正意義的(de)風險投資公司。半個(gè)多世紀過去了(le／liǎo)，這(zhè)家公司也(yě)早已不(bù)複存在(zài)，但它創業和(hé / huò)發展曆程中的(de)某些啓示，仍然值得後來(lái)者學習和(hé / huò)借鑒。

       20世紀40年代初，美國(guó)新英格蘭地(dì / de)區的(de)紡織業和(hé / huò)一(yī / yì ／yí)些傳統制造業出(chū)現嚴重虧損。與此同時(shí)，一(yī / yì ／yí)批新興的(de)小企業剛剛誕生，由于(yú)規模較小，很難從銀行或其他(tā)機構投資者那裏借到(dào)錢，再加上(shàng)管理經驗的(de)缺乏，這(zhè)些小企業成活率很低。
       但作爲(wéi / wèi)ARD創始人(rén)之(zhī)一(yī / yì ／yí)的(de)美國(guó)波士頓聯邦儲備銀行行長弗蘭德斯已經看到(dào)這(zhè)些新企業對美國(guó)經濟的(de)發展意義重大(dà)。正如他(tā)所言："美國(guó)的(de)企業、就(jiù)業和(hé / huò)居民的(de)财富作爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)個(gè)整體，在(zài)自由企業制度下不(bù)可能得到(dào)無限的(de)保障，除非在(zài)經濟結構中不(bù)斷有健康的(de)嬰兒出(chū)生。我們經濟的(de)安全不(bù)可能依靠那些老牌的(de)大(dà)企業的(de)擴張得到(dào)保障。我們需要(yào / yāo)把信托基金中的(de)一(yī / yì ／yí)部分和(hé / huò)那些正在(zài)尋找支持的(de)新主意結合起來(lái)。"
       弗蘭德斯的(de)觀點得到(dào)時(shí)任哈佛商學院教授喬治斯·多裏奧特的(de)支持。當時(shí)麻省理工學院校長卡爾·康普頓也(yě)正在(zài)籌劃創造一(yī / yì ／yí)種新型的(de)金融機構，爲(wéi / wèi)二戰期間所開發出(chū)來(lái)的(de)大(dà)量有着廣闊商業前景的(de)技術和(hé / huò)工程公司的(de)發展提供資金支持。經過磋商他(tā)們提出(chū)了(le／liǎo)獨特的(de)解決方案，希望能建立一(yī / yì ／yí)個(gè)私人(rén)機構來(lái)吸引機構投資者，而(ér)不(bù)是(shì)僅從政府那裏獲得幫助。
       終于(yú)在(zài)1946年6月6日，他(tā)們将這(zhè)一(yī / yì ／yí)設想變成了(le／liǎo)現實。一(yī / yì ／yí)個(gè)叫美國(guó)研究與發展公司在(zài)馬薩諸塞州正式成立。或許從這(zhè)一(yī / yì ／yí)刻起，風險投資就(jiù)開始肩負起了(le／liǎo)屬于(yú)它的(de)神聖使命和(hé / huò)社會責任。
       ARD是(shì)傳統風險投資的(de)開創者，它采用權益資本投資，因此不(bù)得不(bù)承擔投資期長，流動性差，短期内沒有回報的(de)風險。從一(yī / yì ／yí)開始，ARD公司就(jiù)樹立起自己的(de)投資理念--幫助初創企業成長爲(wéi / wèi)成熟而(ér)有價值的(de)公司，他(tā)們深信對一(yī / yì ／yí)個(gè)新企業而(ér)言，管理的(de)經驗、必要(yào / yāo)的(de)技術咨詢服務同足夠的(de)資金支持一(yī / yì ／yí)樣必不(bù)可少。
       ARD提供咨詢服務的(de)方式包括派遣高管人(rén)員、董事或顧問進駐被投資企業的(de)董事會。例如，多裏奧特和(hé / huò)鮑威爾曾加入高壓工程公司的(de)董事會，康普頓和(hé / huò)格瑞斯沃爾德加入了(le／liǎo)同位素示蹤物實驗室公司的(de)董事會等等。毫無疑問，像ARD公司這(zhè)樣爲(wéi / wèi)新企業提供管理和(hé / huò)技術服務的(de)做法，催生和(hé / huò)促進了(le／liǎo)風險投資專業化、職業化的(de)發展，從而(ér)開創了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)新興行業：風險投資業。
       ARD曆史上(shàng)最重要(yào / yāo)的(de)投資事件是(shì)它在(zài)1957年投資于(yú)數字設備公司（Digital Equipment Corporation）。DEC公司是(shì)由4個(gè)20多歲的(de)麻省理工學院的(de)畢業生創立。ARD公司最初隻對該企業投入了(le／liǎo)7萬美元，可到(dào)了(le／liǎo)1971年，ARD公司所持有的(de)股份價值漲到(dào)了(le／liǎo)3.55億美元，增長了(le／liǎo)5000多倍。這(zhè)一(yī / yì ／yí)成功的(de)投資案例不(bù)僅爲(wéi / wèi)後繼者樹立了(le／liǎo)榜樣，從某種意義上(shàng)也(yě)開創了(le／liǎo)美國(guó)風險投資業的(de)未來(lái)。
       1972年，随着年邁的(de)總裁多裏奧特的(de)退休，ARD最終選擇了(le／liǎo)與Textron公司的(de)合并。但此時(shí)，風險投資業已漸入佳境，一(yī / yì ／yí)代世界風險投資業的(de)先驅和(hé / huò)典範最終完成了(le／liǎo)時(shí)代賦予他(tā)們的(de)光榮與夢想。