當前，世界經濟正處在(zài)危機之(zhī)中，中國(guó)經濟正處在(zài)轉型之(zhī)中，PE的(de)行業正處在(zài)洗牌之(zhī)中，作爲(wéi / wèi)創業階段的(de)公司，新興PE靠什麽生存和(hé / huò)實現可持續發展？

       前幾年曾有一(yī / yì ／yí)組統計數據顯示，中國(guó)的(de)大(dà)企業平均的(de)生命周期是(shì)7年，而(ér)小企業的(de)生存壽命僅爲(wéi / wèi)2.9年。從長遠來(lái)看，我們對未來(lái)中國(guó)經濟前景非常看好，在(zài)未來(lái)，中國(guó)強一(yī / yì ／yí)定是(shì)經濟的(de)強，經濟的(de)強一(yī / yì ／yí)定是(shì)企業家的(de)強。如果把改革開放以(yǐ)來(lái)的(de)第一(yī / yì ／yí)代企業家叫做1.0企業家，現在(zài)的(de)PE/VC要(yào / yāo)尋找的(de)就(jiù)是(shì)2.0企業家，但這(zhè)個(gè)升級是(shì)很不(bù)容易的(de)，因爲(wéi / wèi)簡單套利的(de)時(shí)代過去了(le／liǎo)。所以(yǐ)一(yī / yì ／yí)個(gè)趨勢是(shì)，1.0企業家會逐漸将财富專業化，“泛财富管理”會持續走熱，在(zài)這(zhè)個(gè)領域無論是(shì)銀行、保險、信托還是(shì)第三方理财、PE、券商，都應該是(shì)“八仙過海、各顯神通”。而(ér)我們要(yào / yāo)去投資優秀的(de)2.0企業家，可能是(shì)“現在(zài)栽樹，七八年後才能摘果子(zǐ)”。

       中國(guó)經濟的(de)轉型勢必會朝着更市場化的(de)方向發展，從理論上(shàng)，第一(yī / yì ／yí)個(gè)三十年是(shì)計劃經濟時(shí)代，第二個(gè)三十年是(shì)“有計劃的(de)市場經濟”時(shí)代，第三個(gè)三十年是(shì)社會主義市場經濟，但不(bù)能否認，距離真正市場經濟還有很大(dà)差距。未來(lái)三十年的(de)發展一(yī / yì ／yí)定是(shì)向市場經濟過渡，那麽所有不(bù)是(shì)按照市場經濟的(de)企業發展思路和(hé / huò)盈利模式，都會被淘汰，這(zhè)是(shì)我們在(zài)尋找2.0企業家的(de)過程中特别重視的(de)一(yī / yì ／yí)點。我們曾經投資一(yī / yì ／yí)個(gè)企業，創始人(rén)曾有政府背景，這(zhè)個(gè)項目的(de)投資決策會時(shí)間是(shì)最短的(de)，而(ér)且全票通過，投資後大(dà)家都覺得投資少了(le／liǎo)，但是(shì)結果第一(yī / yì ／yí)個(gè)出(chū)現問題的(de)正是(shì)這(zhè)個(gè)項目，原因與創始人(rén)對沒有按照市場規律堅定不(bù)移的(de)完成企業戰略有關系。

       所以(yǐ)，在(zài)基金募集的(de)階段，我們就(jiù)同投資者談，這(zhè)個(gè)行業是(shì)風險性行業，我們希望參與這(zhè)個(gè)行業投資的(de)人(rén)，首先具有風險的(de)意識，具有風險的(de)承受能力，如果沒有這(zhè)個(gè)，完全是(shì)抱着投機賺錢，這(zhè)個(gè)将來(lái)會比較麻煩。當然從國(guó)内市場來(lái)看，現有的(de)PE産業鏈還不(bù)夠完整，現在(zài)很多新興PE逐漸轉型，去開拓财富配置市場，我覺得這(zhè)也(yě)是(shì)完善産業鏈的(de)一(yī / yì ／yí)種方式。PE去做母基金，加強了(le／liǎo)投資的(de)專業化，更好的(de)形成産業鏈上(shàng)下遊，他(tā)們替個(gè)體投資人(rén)去篩選投資機構，而(ér)投資機構可以(yǐ)将主要(yào / yāo)精力用于(yú)篩選優質企業項目方面，也(yě)可以(yǐ)更好的(de)規避和(hé / huò)面對風險。我一(yī / yì ／yí)直記得《孫子(zǐ)兵法》裏有一(yī / yì ／yí)句話，叫“不(bù)知用兵之(zhī)害，不(bù)知用兵之(zhī)利”，所以(yǐ)我們總是(shì)把風險放在(zài)第一(yī / yì ／yí)位。

       處于(yú)風險的(de)考慮，目前我們從投資策略來(lái)講，圍繞着成長期投資，包括并購，前提也(yě)是(shì)成長，沒有成長就(jiù)沒有并購的(de)可能。投資一(yī / yì ／yí)個(gè)項目，第一(yī / yì ／yí)可能上(shàng)市，第二可能并購，第三可能分紅。通過成長，将成本控制在(zài)合理範圍内，一(yī / yì ／yí)個(gè)企業有20%成長，三五年後P/E（市盈率）會回到(dào)一(yī / yì ／yí)個(gè)合理狀态。目前對PE行業有兩種誤讀，一(yī / yì ／yí)個(gè)是(shì)“神話”，另一(yī / yì ／yí)個(gè)是(shì)投機。這(zhè)個(gè)行業是(shì)有風險的(de)，投資不(bù)是(shì)投飛镖。投資有一(yī / yì ／yí)句名言：風險是(shì)可以(yǐ)習得的(de)。盡管風險的(de)本質是(shì)随機的(de)、不(bù)确定的(de)，但事實上(shàng)在(zài)投資中百分之(zhī)七八十的(de)風險都是(shì)可以(yǐ)識别的(de)。